事件：国家能源局《关于公布2020年光伏发电项目国家补贴竞价结果的通知》(以下称《通知》)。
竞价规模达到25.97GW，超出市场预期，符合我们在2月初的判断。根据国家能源局公布的2020年光伏竞价项目结果，2020年被纳入国家竞价补贴范围的项目达到25.97GW，前期市场对国内竞价项目的预期在20GW左右，本次竞价结果超出市场预期，和我们在2月2日发布的《疫情对风光板块影响几何》中的竞价规模预测27.8GW基本相同。
度电补贴降至0.033元/kwh，组件价格已降至1.5元/w，竞价项目经济性强，大部分项目有望在年内完成。从本次的补贴强度来看，本次加权平均度电补贴强度约为0.033元/kwh，相比2019年的0.065元/kwh降低0.0
地面电站占比接近99%，装机向第三类地区集中。从本次竞价结果来看，地面电站中标规模达到25.63GW，占比达到98.7%，分布式项目规模为0.34GW，占比为1.3%。从地区来看，第三类资源区纳入项目总容量的规模达到17.60GW，占比67.8%。从各地区度电补贴来看，一类地区加权平均电价为0.2762元/kwh，加权度电补贴为0.0158元/kwh;二类地区加权平均电价为0.2836元/kwh，加权度电补贴为0.0348元/kwh;三类地区加权平均电价为0.4163元/kwh，加权度电补贴为0.038元/kwh。
光伏产业链价格映射需求景气，行业需求复苏，全年光伏装机有望超预期。从产业链价格来看，隆基和通威公布7月硅片和电池片售价，价格相比上月维持稳定。根据solarzoom统计，4月国内光伏出口达到5.46GW，同比减少5%，5月光伏组件出口环比上升9%。考虑到4、5月正逢海外疫情高峰，出口数据表现超出市场预期。国内方面，随着2020年竞价项目落地，国内需求即将启动，下半年行业景气度将持续提升，Q4有望迎来景气高点。在需求回暖的大背景下，产业链整体盈利能力有望改善。
推荐方面：组件龙头隆基股份、晶澳科技、东方日升;多晶硅料和电池片龙头通威股份;大硅片龙头中环股份、晶盛机电，和布局新技术路线的捷佳伟创、山煤国际、迈为股份。
风险提示：行业需求不及预期。
